重慶304不銹鋼管產(chǎn)能過(guò)剩

 重慶魯朋提示 伴隨著經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩，信用風(fēng)險(xiǎn)逐漸暴露業(yè)績(jī)預(yù)告重慶304不銹鋼管，而在供給側(cè)改革和去產(chǎn)能法規(guī)背景下，煤炭、鋼鐵、有色等強(qiáng)周期產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)將首當(dāng)其沖。

煤鋼色信用利差擴(kuò)大
重慶魯朋獲悉 
四季度以來(lái)，市場(chǎng)對(duì)強(qiáng)周期產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)基本面惡化形成了較強(qiáng)共識(shí)，對(duì)煤炭、鋼鐵、有色等行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂隨之升溫，其行業(yè)利差在四季度以前所未有的幅度走擴(kuò)。

據(jù)中金公司最新統(tǒng)計(jì)，以AAA級(jí)行業(yè)利差絕對(duì)水平看，最高的依舊為煤炭和鋼鐵，中位數(shù)分別為122bp和96bp；AA+級(jí)行業(yè)利差最高的是煤炭、有色金屬和鋼鐵，中位數(shù)分別為139bp、122bp和103bp；AA級(jí)行業(yè)利差最高的是煤炭和化工，中位數(shù)分別為159bp和157bp。作為四季度利差走擴(kuò)幅度最大的行業(yè)，煤炭AAA和AA+評(píng)級(jí)行業(yè)利差擴(kuò)大超過(guò)50bp重慶304不銹鋼管，AA級(jí)也走擴(kuò)15-20bp，鋼鐵四季度AAA和AA+評(píng)級(jí)鋼鐵行業(yè)利差亦走擴(kuò)30bp以上。

究其原因做大做強(qiáng)，市場(chǎng)人士也許，在宏觀經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下行的背景下，周期性產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境持續(xù)惡化，而2015年多起信用違約及主體評(píng)級(jí)調(diào)低和展望變?yōu)樨?fù)面的信用事件中“以產(chǎn)頂進(jìn)”，鋼鐵、煤炭、有色等行業(yè)企業(yè)數(shù)量相比往年成倍增加，不少高危個(gè)券面臨兌付考驗(yàn)，導(dǎo)致投資者對(duì)相關(guān)行業(yè)越發(fā)謹(jǐn)慎。

重慶魯朋獲悉 據(jù)華創(chuàng)證券統(tǒng)計(jì)，伴隨信用債市場(chǎng)快速擴(kuò)容，評(píng)級(jí)下調(diào)和負(fù)面展望次數(shù)在持續(xù)增加，截至12月21日機(jī)械性能，債項(xiàng)評(píng)級(jí)調(diào)低次數(shù)共計(jì)120次處于弱勢(shì)，主體評(píng)級(jí)調(diào)低次數(shù)共計(jì)1339次，擔(dān)保人調(diào)低評(píng)級(jí)次數(shù)共計(jì)68次，負(fù)面事件主要發(fā)生在鋼鐵、水泥、煤炭、化工、有色金屬等產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)。

重慶魯朋獲悉 后續(xù)料成違約雷區(qū)

最近召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)供給側(cè)改革五大方向：去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板，市場(chǎng)人士判斷，在傳統(tǒng)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)企業(yè)主動(dòng)去杠桿、去產(chǎn)能的背景下，明年產(chǎn)能過(guò)剩企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⒗^續(xù)暴露產(chǎn)能過(guò)剩，而煤炭、鋼鐵、有色等企業(yè)或?qū)⒊蔀檫`約重災(zāi)區(qū)。
重慶魯朋獲悉 
海通證券指出刻不容緩重慶304不銹鋼管，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出五大任務(wù)中去產(chǎn)能居首好消息，產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)自身造血能力幾近喪失，去產(chǎn)能攻堅(jiān)背景下經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，再融資難度加大，外部支持力度減弱，均會(huì)推升信用風(fēng)險(xiǎn)，鋼鐵、煤炭等中上游產(chǎn)能行業(yè)或首當(dāng)其沖。

中金公司亦認(rèn)定難有改善，鋼鐵、煤炭和大宗有色是最近信用基本面最弱的行業(yè)鋼材市場(chǎng)，明年還可能進(jìn)一步惡化睜一只眼閉一只眼，且面臨淘汰落后產(chǎn)能及僵尸企業(yè)的壓力，2016年行業(yè)利差進(jìn)一步擴(kuò)大的可能性高，也許低配。特別是其中部分低資質(zhì)個(gè)券，可能面臨較高的違約風(fēng)險(xiǎn)工藝流程，也許投資者回避。

重慶魯朋獲悉 平安證券預(yù)期，2016年信用債市場(chǎng)“排雷”重點(diǎn)主要是鋼鐵、水泥、煤炭、有色金屬、化工和新能源等產(chǎn)業(yè)。此類行業(yè)上游產(chǎn)品報(bào)價(jià)走弱趨勢(shì)延續(xù)多年企業(yè)投資，令企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境持續(xù)惡化，而上游產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)正是去杠桿的重點(diǎn)重慶304不銹鋼管。產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)信貸空間緊張產(chǎn)品升級(jí)，信貸市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)向債券市場(chǎng)轉(zhuǎn)移求量極大，部分企業(yè)因?yàn)殂y行抽貸導(dǎo)致償債壓力進(jìn)一步增加或者由于貸款逾期導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)暴露。。